Deux adolescentes d'une banlieue de Los Angeles se racontent un jour le cauchemar que chacune a fait la nuit précédente et découvrent qu'elles ont toutes deux rêvé au même croquemitaine, un être monstrueux dont la main droite est armée de griffes d'acier effilées comme des rasoirs. Peu de temps après, l'une des filles, Tina, est trouvée morte ensanglantée dans sa chambre. La police inculpe un camarade d'école qui lui tenait compagnie cette nuit-là. Son amie Nancy, convaincue qu'il y a du surnaturel là-dedans, découvre que le personnage qui hante ses rêves est un meurtrier d'enfants qui fut lynché par les mères du quartier quelques années auparavant. Elle tente de le vaincre dans un nouveau cauchemar.