Le navire corsaire Atlantis de la marine allemande, camouflé en bâtiment de commerce, sème la destruction dans la flotte alliée. Son commandant fait toutefois preuve de générosité, accueillant à son bord équipages et passagers des navires qu'ils coule. Pendant près de deux ans, il échappe aux recherches de l'amirauté britannique. Mais un audacieux exploit de l'Intelligence Service fait tomber aux mains des Anglais le code secret qui sert à diriger les opérations du corsaire et l'Atlantis est détruit.