Un étrange personnage surgit dans un théâtre où quelques histrions cherchent à distraire les habitants d'une ville attaquée par les Turcs en leur racontant les extraordinaires aventures du baron de Munchausen, grand vantard devant l'Éternel. L'homme prétend être le baron en personne et se targue de pouvoir faire lever le siège s'il retrouve ses quatre anciens compagnons d'aventures, chacun doté de qualités mirifiques. Accompagné par une fillette, Sally, Munchausen se rend sur la lune puis se retrouve dans un volcan activé par le dieu Vulcain et est ensuite avalé par un monstre marin. Ayant enfin récupéré ses acolytes, il vole au secours des assiégés.