Dans une ferme anglaise naît un poulain que le fils du propriétaire, Joe, appelle Black Beauty et dont il fait son compagnon de jeu. Le fermier connaît des difficultés cependant et doit vendre ses biens, y compris Black Beauty devenu un cheval superbe. L'animal est maltraité par son nouveau propriétaire dont un accident finit par le séparer. Il passe successivement entre les mains d'un rétameur, d'un maquignon, d'une écuyère de cirque et d'un officier de cavalerie avant de finir sa carrière comme cheval de trait. Joe, maintenant au service d'une vieille romancière, le retrouve alors et lui procure une paisible fin d'existence.