Une jeune princesse hindoue, propriétaire d'un diamant de grand prix, séjourne à Cortina d'Ampezzo. Le joyau devient aussitôt le prochain objectif d'un gentleman-cambrioleur surnommé le Fantôme. L'inspecteur Clouseau de la police parisienne s'occupe de l'affaire. Mais Clouseau ignore que sa femme Simone est la complice du Fantôme. Lors d'un bal masqué offert par la princesse, le diamant disparaît. Le Fantôme est arrêté. Mais Simone s'arrange pour qu'il soit libéré aux dépens d'un faux coupable.