La famille Walsh vient d'emménager dans une maison de la rue Elm et le fils aîné, Jesse, ne tarde pas à être victime de cauchemars où apparaît un personnage hideux dont une main est armée de griffes d'acier. Jesse apprend qu'une adolescente qui habitait là il y a cinq ans est devenue folle à la suite d'une série de rêves semblables. L'être mystérieux qui hante ses nuits serait un meurtrier d'enfants exécuté par les parents de ses victimes. L'esprit de cet assassin appelé Freddy tente maintenant de s'emparer du corps de Jesse pour le pousser à commettre des meurtres à sa place. Angoissé, Jesse ne trouve pour le croire que sa jeune amie Lisa qui entreprend de l'aider à combattre l'influence de Freddy.