Un garçon et une fillette rêvent de posséder une pouliche sauvage, Phantom. Ils utilisent tous les moyens à leur portée pour amasser les cent vingt dollars nécessaires à l'achat de la bête. A leur grande joie, ils deviennent ainsi propriétaires de Phantom et de son poulin, Misty. Ils entraînent Phantom afin de la présenter à la course annuelle du comté. Constatant toutefois l'ennui qui la ronge, ils décident, d'un commun accord, de lui rendre sa liberté. Misty cependant reste avec ses jeunes maîtres.