Retiré de la vie publique, l'ancien président du Conseil, Émile Beaufort, rédige ses mémoires. Vingt ans plus tôt, il a dû se résigner à une dévaluation considérable du franc. À cette occasion, un de ses collaborateurs les plus intimes, Philippe Chalamont, a fait perdre trois milliards à la France. Beaufort démasque l'auteur de cette trahison et l'oblige à signer une lettre où il reconnaît sa lâcheté. Plus tard, paralysé dans son oeuvre par une coalition d'intérêts, il quitte la politique. Mais il empêchera toujours Chalamont, qu'il considère comme un arriviste dangereux, d'accéder au poste de président.