Un homosexuel d'extraction populaire, Franz Biberkopf, gagne une coquette somme à la loterie et attire ainsi l'attention d'un jeune bourgeois, Eugen, qui devient son amant. Eugen convainc son ami d'investir une partie de son avoir dans l'entreprise de son père et une autre dans l'achat d'un appartement cossu qu'ils partageront. La liaison connaît des hauts et des bas et lorsque Franz, qui se fait aussi appeler Fox, décide de rompre, il s'aperçoit qu'Eugen l'a exploité. Spolié de sa fortune, chassé de l'appartement, Fox meurt de l'absorption d'une trop forte dose de médicaments.